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疫情过后,哪些物流供应链值得投资关注?

2020-03-17 09:24:58      点击:

一、B2B供应链各垂直细分赛道在疫情影响下的投资价值分析

       本次疫情对整个B2B供应链体系造成了较大冲击,众多企业面临着生死存亡问题,但危机中往往也孕育着机会。为了更全面地判断疫情对国内供应链企业潜在影响及供应链细分赛道上的投资机遇,本文选取海外成熟B2B供应链企业为标的,通过分析标的企业在2009年美国H1N1疫情后的表现,结合我国B2B供应链市场现状,给出我们对细分赛道上的投资判断。

)车后市场供应链

       1、对标企业分析

       对标企业选择:美国AutoZone、O’Reilly、Advance Auto Parts

       时间段选择:2009年美国H1N1疫情期间

       对疫情冲击具备防御性:上述三家车后市场供应链龙头企业在2009年经济下行周期中有显著防御性,究其原因主要有三点:(1)汽车行驶公里数稳定增长,保障了车后市场的业务需求; (2)经济下行导致新车销售下滑,老车增多;(3)油价下降也将驱动驾驶公里数的增长,从而带动车后市场增长。同时,易损件和维修件相对于保养件和事故件,在经济下行周期中通常有更好的销量,也间接支撑了车后市场。

       2、国内市场影响与机遇分析

       依然看好长期投资价值:受疫情影响,短期导致多地道路交通封闭,商用车及私家车使用频率降低,使得汽车易损件及维修件消费频率降低,修理厂收入下滑。下游疲软以及物流配送受阻也造成车后供应链相关企业短期内业绩下滑。但中长期来看,疫情影响有限,当前中国车辆保养量仍处于持续增长中,经济下行周期车辆平均使用年限增长,疫情并不能改变这一长期趋势,车后市场仍具备投资价值。

MRO供应链

       1、对标企业分析

       对标企业选择:美国Grainger、Fastenal

       时间段选择:2009年美国H1N1疫情期间

       防御性较弱:MRO供应链市场在经济下行周期中防御性较弱。Grainger和Fastenal2009年收入分别下滑了9.2%和17.5%。这是因为MRO行业与经济走势呈较强的正相关性,特别是与工业产值、非农就业正相关性较为明显。

       2、国内市场影响与机遇分析

       线上模式迎来爆发期:MRO供应链企业在经济下行周期中压力较大,但考虑到我国MRO供应链行业仍处于快速发展阶段,且疫情促进了下游客户采购习惯的改变——由大量的现场品类遴选变更为线上产品的遴选, MRO供应链线上模式预计将加速开展。

)医药健康供应链

       1、对标企业选择

       对标企业选择:美国3M公司

       时间段选择:2009年美国H1N1疫情期间

       具备逆周期防御性:通过图表可以看到,对比3M公司的各业务板块在2009年的表现,其医疗医药板块在疫情及宏观经济下行周期中具有显著的防御性。同时,在疫情影响下,3M首次接到巨量的口罩订单,并因此在新加坡和美国设厂介入口罩生产,成为长期驱动3M业绩增长的重要业务之一。

       2、国内市场影响与机遇分析

       投资价值凸显:本次疫情中暴露最大的问题即医疗用具(如口罩、防护服等)的短缺与医疗物资配送体系的低效。在未来,能更高效地匹配需求并做到快速响应的新型医药健康供应链领域相关企业将具备投资价值。

二、疫情对B2B供应链行业的影响及发展机遇总结

(一)疫情影响

      疫情短期对我国宏观经济形成冲击,因此,大多数B2B供应链垂直领域整体受到暂时性影响。中长期来看,疫情对企业整体的中长期经营影响有限。而且在经济下行周期中,企业受降本增效诉求的激发,将长期利好B2B供应链行业的发展。

(二)发展机遇

       1、加速行业整合

       疫情及经济下行周期中,细分赛道头部企业凭借稳定可靠的服务,以及较为明显的资金实力,将加快并购力度并提升市场占有率,加速行业整合,弱者将逐渐被估清。


        2、B2B工业互联网模式将快速发展,主要体现在以下3个方面:

     (1B端客户采购习惯的转变:受疫情影响,传统的采购流程被迫转移至线上。因此,具备出色线上服务能力的B2B供应链企业将在疫情期间获得B端客户的青睐,并在疫情后可以持续引导客户的采购行为,使得客户对平台形成粘性。

     (2新型B2B供应链企业对供需信息传导机制的改善:传统供应链上下游之间供需信息传导机制长期不畅,因此,在疫情突发时出现了严重的产能瓶颈。而深耕于特定行业的垂直领域的B2B供应链企业,凭借着对产业链上下游深度介入和扁平的信息传导机制,可以高效响应下游需求至上游生产企业,同时通过互联网整合生产企业所需的原材料、设备、生产工艺等必要生产要素,以实现引导和介入生产,提升上游效率。

     (3食材供应链企业,尤其是生鲜企业的toC能力在疫情中得到凸显:疫情期间,消费者的大量食材采购行为转移至线上,因此,具备toC服务能力的toB供应链企业将由于疫情逆势发展,更重要的是在疫情结束后,培养了C端客户对平台的粘性,增厚了其竞争壁垒。